继续减速、美联储在货币政策宽松方面“没有表现出紧迫性”，那么持仓和估值依然面临风险。

  Lakos-Bujas周四向客户表示，“股票不再是单向的上行交易，而愈发是有关增长下行风险、美联储降息时机、头寸拥挤、估值高昂、大选和地缘政治不确定性加剧展开的双方辩论”。

  这是自摩根大通前首席市场策略师Marko Kolanovic于7月3日宣布离职以来的首份报告。

  他写道，今年上半年的市场关注点主要与通胀轨迹有关，下半年的关注点将是增长风险和高企的盈利预期。

  Lakos-Bujas在报告中写道，“我们认为，当前市场回落的驱动因素是与盈利增长相关的担忧和对经济衰退可能性的重新评估”。

  本周初出现了“波动率末日重演”，大量抛售导致流动性激增，与2018年和2015年的闪崩类似。

  动能平仓、季节性疲软和美国大选风险共同推动了市场下跌。

  他表示，最近的轮动看起来像是周期内的平仓。

  从最受青睐到最不受看好的风格和板块依次为：优质价值股（价格合理的优质股、低波动股，公益事业板块），优质成长股（大盘科技股和半导体股），高贝塔股和价值股（投机性成长股、周期股，小盘股）。