最新数据显示，2023年，在“投早、投小、投创新”成主流趋势的私募股权创投行业，国资成为第一大出资机构，包含政府投资平台、各级政府引导基金在内的国资机构共出资7524亿元。此外，作为私募股权市场企盼的“长钱”，保险资金与私募股权基金的合作在2023年初具规模，全年累计出资925亿元。从地域来看，浙江、广东、江苏三省机构LP2023年最为活跃，出资均超千笔，规模均超千亿元。

国资“扛大旗”

2023年，国资机构成为私募股权投资市场出资最多的机构，同时成为市场上大规模基金的出资主力军。

近日，执中ZERONE发布的《2023年全国私募股权市场出资人解读》显示，2023年，私募股权投资市场可统计的披露出资（认缴）金额1.3万亿元，其中包含政府投资平台、各级政府引导基金在内的国资机构共出资7524亿元，占比最高。

与此同时，2023年私募股权投资市场新备案基金7688只，披露注册规模2.83万亿元，其中超百亿规模的基金48只，注册规模共计7154.32亿元，其中包含多只大型政府引导基金、产业基金，以及基础设施投资基金。

在多层次资本市场体系中，“投早、投小、投创新”是私募股权创投基金的投资风格和投资策略，故此，私募股权创投基金是支持科技创新、服务实体经济和中小微企业发展的重要力量。

“2015年至2022年，中国私募股权LP整体情况不断调整，2017年资管新规落地后，国有资金逐渐增加，证券行业出资不断减少。直到2022年，政府资金占比过半。”执中董事总经理李超表示。

“国有资产保值增值和项目落地招引均是刚性需求。”FOFWEEKLY合伙人周瑞智对记者表示，政府引导基金很少会对基金管理人有直接的业绩要求，他们的主要诉求是项目招引落地。“能在当地落地多少产值的项目，带动多少投资金额，这是他们最关心的问题。”他说。

保险资金持续入市

除国资机构以外，2023年机构LP出资规模排在前三位的还有险资机构，他们全年出资88笔，累计出资925亿元。作为私募股权市场企盼的“长钱”，保险资金与私募股权基金的合作在2023年初具规模。

“保险资金一般可以接受较长投资期限，是私募股权创投基金天然的朋友。”方富投资董事长郑之华对记者表示。珩昱投资合伙人曹龙称，保险资金具有长久期、厌恶风险、追求绝对收益等特征。此前，险资对科创类企业的整体布局相对不足。

2023年，保险资金加码股权投资乃顺应大势之举。

2023年9月，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，下调险资科创股权投资的风险因子，引导保险公司支持科技创新。2023年10月，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，进一步加强国有商业保险公司长周期考核。

“近年来，险资投资股权市场的规模稳步增加。在去年的市场环境中，其投资规模亦没有出现大幅波动，体现出险资作为‘长钱’的基本特征。”曹龙说，从当前的配置比例看，险资投资规模还有提升空间。

“由于私募股权基金投资周期长，真正推动险资加大股权投资，有待于保险机构内部考核机制进一步完善。”郑之华表示。

浙粤苏最为活跃

2023年，浙江、广东、江苏机构LP出资均超千笔，浙江、广东、北京、江苏、安徽机构LP出资规模均超千亿元。

具体来看，浙江机构LP出资1459笔，共计1625.76亿元，广东机构LP出资1429笔，共计1531.55亿元，江苏机构LP出资1266笔，共计1304.69亿元。安徽机构LP出资超1200亿元，较上年规模几乎翻倍。重庆、江西机构LP出资规模较上年分别增长226%、38%。

具体到投资方向上，执中相关负责人对记者表示，2023年，浙江发布49则政府引导基金招募公告，主要布局行业集中在新能源、新材料、数字经济、生命健康、高端装备制造等领域；广东发布21则招募子基金公告，主要布局新材料、新能源、轨道交通、数字经济等领域；江苏发布11则招募子基金公告，主要布局新能源、新材料、半导体、生物制药等领域。

来源：中国证券报·中证网 作者：杨皖玉